飞鸽出海TikTok在美国，没有被请下牌桌。它跟甲骨文、银湖资本这些公司，达成了一个新协议。这个协议的核心，就是把TikTok在美国的业务，活生生劈成了两半。
第一半，是负责赚钱的。
这一半还是TikTok自己100%控制。它的任务就是做广告、搞电商、找网红带货，继续扩大市场。所有跟商业、增长、收入有关的事，都归它管。它要继续踩油门，为公司贡献业绩。
第二半，是负责安全的。
这一半才是这次妥协的关键。所有美国政府不放心的东西，比如美国用户的数据、算法怎么运行、内容怎么审核，全都被装进了一个新成立的合资公司里。这家公司，由甲骨文这些美国资本深度参与管理。它的目标不是增长，而是为了让美国政府可以随时监管和审计。
说的直接点，就像你开了一家店。
店长还是你，负责进什么货、卖什么价、怎么搞促销。
但是，收银台、监控室、还有仓库的钥匙，你都交给了你房东派来的人管。他们不关心你一天赚多少钱，只关心你有没有做什么出格的事。
这就是一种制度上的妥协。
与其花力气去反复证明“我没问题”，不如直接把一部分控制权交出去，让他们自己来看。从政治上看，这是能让大家都接受的办法。
但是，这个妥协的代价很大。它意味着TikTok的美国业务，以后都要在一个被切割开的数据和算法环境里运行。
而且，别忘了，这个方案是在TikTok美国业务不顺利的时候谈成的。
我们看看数据。
2024年，TikTok Shop全球的GMV（商品交易总额）大概是450亿美元。这个数字听起来不错。但是，拉动增长的几乎全是东南亚市场，贡献了快340亿美元，增长了差不多一倍。
美国市场呢？反而成了拖后腿的。
2024年，美区的原定目标是155亿美元。结果呢？最后只完成了大约85亿美元，连计划的一大半都没到。
这个结果直接影响了公司对2025年的计划。全球的GMV目标，从950亿美元下调到了870亿。美国市场的目标，也从250亿美元，直接砍到了180亿。
在一个把增长速度看作生命的公司里，这种落差是很难接受的。
所以，一场针对美国电商业务的组织调整就开始了。管理的重心发生了变化，不再是只追求用户数量和时长，而是开始更强调运营效率和转化能力。简单说，就是怎么让流量实实在在地变成订单。
到了今年，调整开始看到效果。
有机构预测，TikTok Shop美国市场2025年的销售额会增长108%，达到158.2亿美元。
更重要的是，市场情绪变了。过去两年，那个“不卖就禁”的法案一直悬在头上。现在，随着甲骨文这些美国公司真的入场了，大家慢慢觉得，TikTok应该不会被禁了。
一旦“生死不确定”这个问题解决了，信心和投入自然就回来了。
关税风暴中，反而显得稳定
而且，外部环境的一个变化，也意外地帮了TikTok一把。
今年5月，美国突然宣布，取消800美元以下包裹的免税政策。紧接着，7月又把这个政策扩大到全球。
这是什么意思呢？
以前，很多电商平台都靠“低价小包直邮”的模式。就是你从中国的仓库，直接给美国的买家发一个很小的包裹。因为价值低于800美元，所以不用交关税。这是巨大的成本优势。
现在，这个优势没了。所有的小包裹都要交税。
几乎同时，欧洲也跟进了。欧盟宣布从2026年7月起，取消150欧元以下包裹的免税。
这一连串的政策，直接打中了那些依赖直邮模式的平台的要害。它们的成本优势，一夜之间就消失了。
但是，回头看TikTok，它受到的冲击反而很小。
为什么？
因为TikTok在美国，从一开始就没怎么玩直邮。它主推的模式是本土发货。
这个流程是这样的：
第一步，卖家先把一大批货，通过海运或者空运，整批发到美国的仓库里。这批货在入关的时候，是正常报关交税的。
第二步，货物存在美国的仓库里。
第三步，当有美国用户在TikTok Shop下单后，卖家直接从美国的仓库里把这个商品打包，通过美国本土的快递，比如UPS或者FedEx，发给用户。
你看，整个销售和配送环节，都是在美国国内完成的。所以，美国后来取消小包裹免税，对它几乎没影响。
这个战略选择，让TikTok在这场关税风暴中，显得特别稳定。
甚至出现了一个很有意思的现象。现在，只要你是一个在美国有本土库存的卖家，不管你主营哪个平台，基本上都会顺手开一个TikTok Shop。
哪怕卖得不多，也要占住这个流量入口。
慢慢地，TikTok在美国卖家的眼里，角色就变了。它从一个“可以试试”的渠道，变成了一个“必须要有”的营销阵地。
高增长之下，是更残酷的竞争
业绩数据好看了，外部环境也有利，但这不代表TikTok Shop就能高枕无忧了。
恰恰相反，真正的硬仗现在才开始。
首先，美国电商市场的格局非常稳固。亚马逊和沃尔玛这两家，就像两座大山，占据了绝大部分的市场份额。新来的人，能争夺的空间本来就有限。
而且，整个市场的增速已经明显放慢了，未来几年大概率就是10%左右的增长。这意味着什么？存量博弈。大家都在抢同一块蛋糕，你多吃一口，就意味着别人要少吃一口。
在这种环境下，成本是决定生死的关键。
但是，从成本结构来看，TikTok Shop并不占优势。
有人具体算过一笔账。以Temu的半托管模式为例，把各种成本都算进去，卖家的毛利率还能在20%—23% 之间。
而TikTok Shop呢？平台要收佣金，流量成本也高，里里外外算下来，毛利率大约只有13% 左右。
这个毛利率水平，决定了它很难像Temu那样，长期靠价格战去抢市场。
同一个商品，卖家在Temu上可能定价9.9美元，还能有得赚。但在TikTok Shop上，可能要定价12.9美元才能覆盖成本。买家不是傻子，谁便宜买谁的，这是最简单的道理。
不过，这些还只是看得见的困难。
一个更深层、更不确定的问题，就是我们一开始说的那个“妥协”带来的后果：数据和算法的独立。
这在政治上是加分项，但在商业竞争里，这可能是一个巨大的隐形成本。
你想想，TikTok这样的平台，核心驱动力是什么？是算法。
算法就像一个超级大脑。它需要不断地“吃”进海量的用户行为数据，才能进行学习和进化，才能知道该给你推荐什么视频，该给你展示什么商品。
举个例子：
你今天在TikTok上看了三个关于“户外露营”的短视频。算法捕捉到了这个信号。明天，它就会试着给你推荐一个帐篷或者一盏露营灯的商品。这就是算法在工作。
整个过程需要非常高效和快速。数据的反馈越快，算法的调整就越快，推荐的精准度就越高，最终的转化率也就越高。
但是，现在这条数据链路被人为地拉长了。
TikTok美国运营团队，不能再像以前那样，直接、实时地获取所有用户行为数据了。这些数据，要先经过那个由美方监管的独立公司。这家公司审核、过滤之后，再把“脱敏”的数据提供给运营团队。
这个过程，就像在算法的大脑和身体之间，加了一个“延迟器”。
这意味着什么？
试错的周期变长了。以前发现一个爆款商品，可能几个小时内就能调整算法，加大推荐力度。现在，可能要等上一两天，才能拿到数据反馈，才能做出决策。
内容优化的速度变慢了。什么样的短视频能带货？什么样的直播话术转化率高？这些都需要快速的数据验证。现在，这个验证过程也变慢了。
转化模型的迭代变慢了。整个“从看到买”的链条，每一个环节的优化，都依赖数据。数据链路一慢，整个模型的进化速度都会受影响。
在电商这个竞争激烈、瞬息万变的行业里，慢一点，可能就是致命的。你的对手每天都在迭代，而你却因为内部流程的限制，反应慢了半拍。时间一长，差距就会被拉开。
所以，回头看。周受资的那封信，解决的只是TikTok在美国的生存问题。它确保了公司还能留在这张牌桌上。
但是，更复杂的问题是，按照新的规则来玩，它还能不能像过去那样快速增长。
TikTok没有输掉牌局。
但是，牌桌已经换了。接下来，它要适应的，是一个全新的游戏。
